Ölpreise fallen stark bei Wiederherstellung des Ölflusses durch die Straße von Hormuz

Die Preise für Rohöl erleben derzeit einen starken Rückgang, nachdem Berichte über eine schnelle Wiederherstellung des Ölflusses durch die Straße von Hormuz veröffentlicht wurden. Analysten beginnen wieder, einen Angebotsüberschuss vorherzusagen, selbst nachdem Iran erklärt hat, nicht mit US-Gesandten über Friedensverhandlungen sprechen zu wollen - eine Ankündigung, die auf Angriffe auf einige Schiffe in der Straße von Hormuz folgte.

Prognosen zum Angebotsüberschuss

"Die Straße von Hormuz öffnet sich schneller als erwartet, während das 'Paar der Lösungen' - hohe Exporte aus den USA und niedrige Importe aus China - unverändert bleibt", schrieben die Rohstoffanalysten von Morgan Stanley in einem Bericht diese Woche, der von Bloomberg zitiert wurde. "Wenn sich die Aufmerksamkeit auf das Jahr 2027 verlagert, kehrt der Markt zu einem Angebotsüberschuss zurück."

Zuvor hatten auch Analysten von Goldman Sachs ähnliche Ansichten geäußert und festgestellt, dass die Öltransporter-Durchflussrate durch die Straße von Hormuz sich schnell erholt. Sie wiesen darauf hin: "Sie erhalten tatsächlich einen Rabatt, wenn Sie ein Fass Öl heute im Vergleich zu einem Fass Öl morgen kaufen, aufgrund der schwachen Nachfrage aus Asien nach Öl aus dem Nahen Osten."

Die Realität in der Straße von Hormuz

Es gibt jedoch einen kleinen Detailpunkt, den die Analysten in ihren Prognosen zum Angebotsüberschuss entweder übersehen oder als irrelevant betrachten. Die Öltanker, die nach dem Waffenstillstand zwischen den USA und Iran bis August massenhaft die Straße von Hormuz verließen, waren in Wirklichkeit drei Monate lang dort festgefahren. Es handelte sich nicht um Schiffe, die angereist waren, um Öl aus den Häfen des Nahen Ostens zu laden.

Ein Grund dafür sind die alternativen Routen, die einige erzeugende Nationen während des Krieges eingerichtet haben, die gut funktionieren. Saudi Arabien exportiert vom Hafen Yanbu am Roten Meer, die VAE verwenden die Pipeline nach Fujairah, und Irak plant die Erhöhung des Flusses nach Türkei.

Die Ölfördermenge der OPEC-Länder

Bezüglich Irak zeigen die neuesten Förderdaten von OPEC, dass das Land, das zweitgrößte Mitglied der Organisation, im vergangenen Monat 1,76 Millionen Barrel Rohöl pro Tag gefördert hat. Diese Zahl ist eine Verbesserung gegenüber dem Durchschnitt von 1,49 Millionen Barrel pro Tag im April, bleibt aber weit unter dem Vorkriegsniveau, als das Land mehr als 4 Millionen Barrel Rohöl pro Tag förderte.

Die Produktionsrückgänge aufgrund des Krieges sind der Grund, warum es vielleicht noch zu früh ist, über einen Angebotsüberschuss zu sprechen. Irak kann sicherlich seine Förderung auf das Vorkriegsniveau zurückführen, aber das wird mehr als nur wenige Tage dauern. Dasselbe gilt für alle anderen Golfstaaten, die gezwungen waren, ihre Bohrlöcher aufgrund fehlender ausreichender Speicherkapazitäten zu schließen, während Öltanker nicht durch die Straße von Hormuz fahren konnten. Die Wiederaufnahme der Bohrlochaktivitäten braucht Zeit.

Das Versicherungsdilemma

Es gibt auch das Problem der Versicherung. Die Versicherungsfirmen sind mit dem Krieg überhaupt nicht einverstanden. Tatsächlich sind sie so unzufrieden, dass sie die Deckung für Schiffe, die durch die Straße von Hormuz fahren, eingestellt haben, was zu Entrüstung unter amerikanischen Politikern führte. Die Versicherungsbranche ist bekannt dafür, vorsichtig bei der Vermeidung von Verlusten zu sein, daher sind sie nicht eifrig dabei, Öltanker zu versichern, deren Eigner eifrig zurück in den Persischen Golf fahren und mit dem Ölladen beginnen wollen.

"Die Transportkosten sind derzeit extrem hoch, und Sie finden immer noch nicht genug Reeder, die bereit sind, dorthin zurückzukehren", sagte Amrita Sen von Energy Aspects dieser Woche zu CNBC und wies darauf hin, dass die Transportbedingungen für den Persischen Golf immer noch sehr anders sind als vor dem Angriff der USA und Israels auf den Iran am 28. Februar.

Ansichten anderer Experten

Die Rohstoffanalysten von ING sind ebenfalls der Meinung, dass die Lage weit von einem Angebotsüberschuss entfernt ist. "Die Menge der durch die Straße von Hormuz fahrenden Öltanker scheint weiterhin eingeschränkt zu sein. Die Gesamtzahl der durchfahrenden Öltanker, einschließlich Ein- und Ausfahrt, wird auf etwa 11 am Dienstag geschätzt, was vom Höchststand von 24 am vergangenen Mittwoch zurückgeht", schrieben Warren Patterson und Ewa Manthey.

Sie fügen jedoch hinzu: "Es gab eine leichte Zunahme der einlaufenden Öltanker, was darauf hindeutet, dass die Reeder zunehmend selbstbewusster sind, wenn sie Schiffe in den Persischen Golf bringen. Wenn sich dieser Trend beschleunigt, wird er zu einer Gegenkraft - und möglicherweise zu einer direkten Herausforderung - für unsere Ansicht werden, dass die Ölpreise von den aktuellen Niveaus steigen sollten."

Die US-Ölförderung

Tatsächlich gibt es keine Gewissheit darüber, ob sich dieser oder irgendein anderer Trend beschleunigen wird. Bei der Berichterstattung über die schwankende Lage von Friedensverhandlungen bis zu neuen Angriffen, die oft vom Wochentag abhängen, bleibt die Unsicherheit über die zukünftige Ölversorgung aus dem Nahen Osten hoch. Inzwischen hat die USA ihren höchsten Stand bei der eigenen Ölförderung erreicht, der über 13,9 Millionen Barrel pro Tag liegt. Tatsächlich ist dies der Hauptgrund für die erneuten Diskussionen über einen Angebotsüberschuss.

Wieder einmal gibt es ein Detail. Die USA sind zweifellos der größte Öl- (und Gas-) Produzent der Welt. Allerdings können die USA allein die verbleibende Lücke in der Ölversorgung im Nahen Osten aufgrund des Krieges zwischen den USA, Israel und Iran nicht ausgleichen, nicht nur aufgrund physischer Barrieren, sondern auch aufgrund der Tatsache, dass ein Großteil des US-Öls leicht und süß ist, während die meisten Raffinerien weltweit, einschließlich der US-Raffinerien, auch andere Rohölsorten benötigen.

Fazit

Wie üblich ist alles komplexer, als es die Schlagzeilen vermuten lassen. Vielleicht sollten die Analysten abwarten und sicherstellen, dass der Öltransporter-Durchfluss durch Hormuz vor dem Vorhersagen eines Angebotsüberschusses wieder auf das Vorkriegsniveau zurückgekehrt ist.

Irinas Slav für Oilprice.com

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