Dầu Brent Chuyển Sang Cấu Trúc Giá Ngược Khi Rủi Ro Nguồn Cung Trung Đông Tái Xuất

Thị Trường Dầu Mỏ Chuyển Sang Backwardation Khi Xung Đột Trung Đông Tái Phát

Đường cong tương lai dầu Brent đã chuyển sang trạng thái backwardation trong tuần này, báo hiệu kỳ vọng về nguồn cung thắt chặt ngay lập tức lần đầu tiên sau một tháng. Thị trường bắt đầu tính toán lại các yếu tố xung đột Trung Đông tái diễn, giao thông tàu dầu qua eo biển Hormuz sụp đổ, và việc Mỹ tái áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với xuất khẩu dầu mỏ của Iran.

Theo dữ liệu do Reuters tổng hợp, hợp đồng dầu Brent giao tháng 9 đạt mức 85,79 USD/thùng vào đầu thứ Tư, cao khoảng 8 USD so với hợp đồng Brent 6 tháng sau, giao dịch ở mức 77,49 USD/thùng. Đường cong tương lai trong tuần này đã đảo ngược sang backwardation - cấu trúc thị trường mà các hợp đồng giao ngay có giá cao hơn các hợp đồng xa hơn trong tương lai, báo hiệu những lo ngại về nguồn cung tức thời.

Backwardation: Dấu Hiệu Của Nguồn Cung Thắt Chặt

Backwardation xảy ra khi thị trường lo ngại về nguồn cung ngắn hạn, dẫn đến các nhà giao dịch sẵn sàng trả giá cao hơn cho dầu giao ngay hoặc giao sớm hơn là dầu giao sau này. Trong trường hợp này, hợp đồng dầu Brent tháng đầu tiên đã tăng cao hơn 8,92 USD so với hợp đồng tháng thứ sáu, đạt mức cao nhất kể từ ngày 10 tháng 6 - vài ngày trước khi Mỹ và Iran ký kết bản ghi nhớ hiểu nhau hiện gần như đã chết.

So Sánh Với Tháng 6: Khi Contango Thống Trị

Giá dầu Brent và các tiêu chuẩn Trung Đông - hợp đồng tương lai Dubai, Murban và Oman - đã giảm sau khi Mỹ và Iran công bố bản ghi nhớ hiểu nhau để khởi động các cuộc đàm phán hòa bình và mở lại eo biển Hormuz, đồng thời Mỹ đã dỡ bỏ lệnh phong tỏa ở vịnh Oman vốn nhắm vào việc ngăn chặn xuất khẩu dầu của Iran.

Vào giữa tháng 6, do những lo ngại được giảm bớt về nguồn cung dầu thô tức thời từ khu vực Trung Đông, các tiêu chuẩn dầu thô chính Dubai và Murban đã thấy đường cong tương lai của mình chuyển sang contango vào thứ Ba lần đầu tiên kể từ khi chiến tranh bùng nổ vào ngày 28 tháng 2.

Cấu trúc contango, trong đó giá các hợp đồng có ngày giao dịch xa hơn trong tương lai cao hơn các hợp đồng giao ngay, cho thấy những lo ngại về thiếu hụt dầu thô ngay lập tức đã được giảm bớt. Tuy nhiên, cấu trúc contango này chỉ kéo dài chưa đầy một tháng khi các cuộc thù địch quay trở lại vào cuối tuần, Iran tấn công các tàu dầu ở eo biển Hormuz, và Mỹ tấn công các mục tiêu của Iran và tái áp đặt lệnh phong tỏa hải quân.

Tác Động Đến Thị Trường Toàn Cầu

Sự chuyển đổi sang backwardation cho thấy thị trường đang định giá lại rủi ro địa chính trị một cách nghiêm túc. Việc eo biển Hormuz - tuyến đường vận chuyển dầu mỏ quan trọng nhất thế giới - bị đe dọa đã tạo ra lo ngại lớn về nguồn cung toàn cầu.

Iran, một trong những nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, đã trở thành tâm điểm của căng thẳng khu vực sau khi Mỹ rút khỏi thỏa thuận hạt nhân năm 2019 và tái áp đặt các lệnh trừng phạt. Việc Mỹ tái áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với xuất khẩu dầu của Iran đã làm trầm trọng thêm tình hình.

Triển Vọng Tương Lai

Chuyển đổi sang backwardation có thể tiếp tục nếu căng thẳng khu vực leo thang và đe dọa đến dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz. Tuy nhiên, triển vọng này phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm:

• Phản ứng của cộng đồng quốc tế đối với xung đột
• Khả năng đàm phán giữa Mỹ và Iran
• Tác động của việc OPEC+ điều chỉnh sản lượng
• Phản ứng của các nhà sản xuất dầu khác

Các nhà phân tích thị trường sẽ theo dõi sát sao sự phát triển tại khu vực Trung Đông, vì bất kỳ sự leo thăng nào cũng có thể dẫn đến biến động giá dầu mạnh mẽ trong thời gian tới.

#ThịTrườngDầuMỏ #Backwardation #Contango #XungĐộtTrungĐông #EoBiểnHormuz #GiáDầuBrent