Globaler Ölmarkt verwundbar bei erneut eskalierenden Spannungen im Nahen Osten
Der globale Ölmarkt steht vor einer zunehmend prekären Situation, als die Sicherheitspuffer, die den anfänglichen Schock aus dem Iran-Konflikt abmilderten, erschöpft sind und eine weitere Ölpreiswelle nicht verhindern können.
Aktuelle Lage in der Straße von Hormus
In den vergangenen Wochen waren Marktteilnehmer zuversichtlich, dass eine Vereinbarung zwischen den USA und dem Iran die Straße von Hormus wieder öffnen und der Ölstrom bis Ende des dritten Quartals stabilisieren würde. Die Realität hat die Marktteilnehmer jedoch vergangene Woche eingeholt, als die Spannungen eskalierten und die Straße von Hormus fast vollständig geschlossen wurde, woraufhin der Öltransport aus dem Persischen Golf abrupt zum Erliegen kam.
Der Ölpreis erreichte am Montagmorgen 90 US-Dollar pro Barrel, als Bedenken bezüglich der Versorgung wieder aufkamen, als dieses wichtige Engpassgebiet erneut geschlossen wurde und die Öltransportmenge auf den niedrigsten Stand seit Monaten fiel - einem Niveau, dem vor der Vereinbarung, die nun offenbar gescheitert ist.
Auswirkungen auf Ölpreise und bereits genutzte Puffer
Ölpreise erreichten früher im Jahr über 100 US-Dollar pro Barrel. Die Freigabe strategischer Reserven weltweit und reduzierte Nachfrage in Asien - bedingt durch verstärkte Kohlenverwendung, Einsparungsmaßnahmen und Chinas Rückgang der Rohöleinfuhren auf den niedrigsten Stand eines Jahrzehnts - halfen, die Auswirkungen der Schließung der Hormusstraße zu mildern.
Die erneute Schließung dieses wichtigen Engpasses erfolgt, als die Welt die Puffer erschöpft hat, die sie im zweiten Quartal nutzte. Strategische und kommerzielle Reserven sind in vielen großen Öl verbrauchenden Volkswirtschaften, einschließlich der Vereinigten Staaten, erschöpft, was die Grundlage für eine weitere Ölpreissteigerung in der hochfrequenten Nachfragesaison legt.
| Zeitpunkt | Ölpreis (USD/Barrel) | Charakteristische Situation |
|---|---|---|
| Anfang Q1 | Höher als 100 | Escalierende Spannungen |
| Mitte Q2 | Deutlicher Rückgang | Nutzung strategischer Reserven |
| Anfang Q3 | 90 | Erneute Schließung der Straße von Hormus |
Globale strategische und kommerzielle Lagerbestände
Die strategischen Ölreserven der USA (SPR) sind beispielsweise auf den niedrigsten Stand seit 1983 gesunken, nachdem im zweiten Quartal 172 Millionen Barrel freigegeben wurden. Bis zum 10. Juli hielt die SPR 316,5 Millionen Barrel in unterirdischen Salzhöhlen in Texas und Louisiana - der niedrigste Bestand seit Mitte 1983, wie die neuesten Daten der Energieinformationsbehörde (EIA) zeigen.
Nicht nur die US-Notfallreserven sind auf einem mehr Jahrzehnte tiefsten Stand - die globalen Lagerbestände sind gesunken, als Regierungen und Raffinerien die Lager nutzten, um den Großteil des riesigen Versorgungsengpasses aus dem Nahen Osten auszugleichen.
Selbst China, das vor dem Iran-Krieg 1,3 Milliarden Barrel Rohöl angesammelt hatte, begann, diese Reserven zu nutzen, da die Importe aufgrund hoher Preise und eingeschränkter Lieferungen aus dem Nahen Osten auf den niedrigsten Stand seit 2018 fielen.
| Land/Region | Lagerbestandssituation | Maßnahmen |
|---|---|---|
| USA | SPR auf tiefstem Stand seit 1983 | 172 Millionen Barrel freigegeben |
| China | Konzentrierte Nutzung der Reserven | Importe auf 10-Jahres-Tief reduziert |
| Globale | Kommerzielle Reserven erschöpft | Utilisation zur Kompensation von 4 Mio. Barrel/Tag Engpass |
Analysen von IMF und Experten
"Der anfängliche Schock aus dem Konflikt wurde weitgehend von reduzierter Ölnachfrage in Asien, höherer Produktion in Amerika und Reserven absorbiert", sagten IMF-Wirtschaftler in einer Mitteilung vergangene Woche.
"Wenn die Spannungen in der Hormusstraße wieder aufflammen, ist dieser Raum kleiner und schrumpft weiter, da Reservenkapazitäten eingesetzt, Nachfrage reduziert und Reserven abgebaut wurden", warnte der IMF.
Die Rohstoffexperten des Fonds wiesen darauf hin, dass die Puffer, die einen stärkeren Preisanstieg im zweiten Quartal verhinderten, jetzt erschöpft sind.
"Sofern die Reserven nicht ergänzt werden, wird die Welt aus einer schwächeren Position in den nächsten Schock gehen", sagten sie.
Ausblick für den Ölmarkt
Der Markt ist anfälliger für den nächsten Schock, da "das Problem mit dem Ölmarkt ist, dass die Freigabe des SPR, die im Kriegsome Erleichterung gebracht hat, voraussichtlich Ende dieses Monats endet", schrieben die Rohstoffstratege von ING, Warren Patterson und Ewa Manthey, in einer Mitteilung am Montagmorgen.
Ölpreise könnten weiter steigen, wenn der neue Konflikt sich über die nächsten Monate erstreckt, da die Welt viele Puffer erschöpft hat, die den Ölpreisanstieg zwischen März und Mai kontrollierten.
Fazit
Die eskalierenden Spannungen im Nahen Osten, insbesondere die beinahe vollständige Schließung der Straße von Hormus, stellen den globalen Ölmarkt in eine gefährliche Lage. Die Sicherheitspuffer, die den anfänglichen Schock abgemildert haben, sind erschöpft, und mit dem bevorstehenden Nachfragesommer steht der Markt vor dem Risiko einer Ölpreisexplosion, wenn keine Maßnahmen zur Stabilisierung der Lage ergriffen werden.
Die starke Abhängigkeit von Versorgung aus dem Nahen Osten kombiniert mit erschöpften globalen Reserven schaffen ein "perfektes Sturm"-Szenario, das die Ölpreise auf bisher unerreichte Höhen treiben könnte und die globale Wirtschaft sowie Verbraucher weltweit beeinträchtigen wird.
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