Indiens Russland-Ölimporte: Explosives Wachstum ungeachtet der Hormuz-Risiken

Indien erreicht Juni-Rekord bei Öleinfuhren, Russland wird Hauptlieferant

Indien hat im Juni neue Rekorde bei den Öleinfuhren aufgestellt, mit einer Gesamtmenge von etwa 5 Millionen Barrel pro Tag (b/d). Dies ist der höchste Wert, der jemals für einen Monat verzeichnet wurde. Davon stammten 2,6 Millionen b/d aus Russland, was 54% der gesamten Öleinfuhren Indiens entspricht und einen Rekord im russisch-indischen Handel darstellt.

Die russische Versorgung, die im Februar unter den finanziellen Sanktionen aus Washington auf etwa 1,1 Millionen b/d gefallen war, hat sich innerhalb von vier Monaten verdoppelt und ist zu einem Eckpfeiler der indischen Energiesicherheitsstrategie geworden.

Kompensation für den Mangel im Nahen Osten

Die Gesamtimporte Indiens zeigen, dass die Raffinerien den Zusammenbruch der Versorgung aus dem Nahen Osten aufgrund von Störungen in der Hormus-Straße teilweise kompensiert haben. Dies ist von entscheidender Bedeutung, da das strategische Reservesystem (SPR) des Landes immer noch sehr begrenzt ist. Selbst wenn es voll ausgelastet wäre, könnte es nur etwa 9-10% des normalen inländischen Bedarfs an Rohöl decken, im Vergleich zum 90-Tage-Standard basierend auf den durchschnittlichen Nettoöleinfuhren vor der Krise, wie von der Internationalen Energieagentur (IEA) vorgeschlagen.

Die schwächeren Importe Indiens in den Monaten März-Mai waren daher auf das Fehlen von Versorgungsmöglichkeiten zurückzuführen und nicht darauf, dass das Land versuchte, hohe Preise zu vermeiden, wie es der Fall zu sein scheint, als China dies tat.

Änderungen in der Versorgung aus dem Nahen Osten

Seit der Schließung der Hormus-Straße suchte New Delhi nach Möglichkeiten, Rohöl mit Ursprung im Nahen Osten zu ersetzen, das im Februar 52% der indischen Importe ausmachte. Der Irak lieferte etwa ein Fünftel des indischen Rohöls im Februar, verschwand danach jedoch fast vollständig aus der Importmischung für drei Monate. Erst Ende Juni erreichte die erste Ladung aus dem Basrah-Terminal des Irak (die im Februar beladen und seitdem im Nahen Osten festsaß) die Westküste Indiens.

Kuwait ist nach der Schließung der Hormus-Straße vollständig verschwunden, nachdem es im Februar etwa 150.000 b/d geliefert hatte, während Saudi-Arabien von zweitgrößtem Lieferanten Indiens (etwa 1 Million b/d im Februar) auf nur noch 330.000 b/d im Juni sank. Der Rückgang Saudi-Arabiens war jedoch hauptsächlich kein Logistikproblem. Das Königreich konnte weiterhin Rohöl über den Yanbu-Hafen im Roten Meer per Pipeline exportieren. Die größere Hürde war der Preis nach der aktuellen Formel, wodurch das Rohöl aus langfristigen Verträgen Saudi-Arabiens zu den teuersten verfügbaren Sorten wurde.

Die VAE waren der einzige Nahost-Exporteur, der sich schnell vom Schock im März erholte, durchschnittlich 500.000-550.000 b/d nach Indien lieferte und zum zweitgrößten Lieferanten des Landes wurden.

Die tatsächliche Nachfrage nach russischem Öl

In diesem Kontext war die Rückkehr Indiens zu russischem Öl und die Steigerung der Einkäufe auf Rekordhöhen eher notwendig als eine Vorliebe. Russland füllte den Großteil der Lücke, die die Nahost-Krise geschaffen hatte, und lieferte im Juni einen Rekord von 2,6 Millionen b/d.

Die Indian Oil Corporation (IOC) war der größte Käufer mit über 900.000 b/d. Der Jamnagar-Komplex von Reliance Industries war der zweitgrößte Käufer russischen Öls in Indien mit über 500.000 b/d. Die Vadinar-Raffinerie von Nayara Energy, die im April und größtenteils im Mai gewartet wurde, ist wieder voll in Betrieb und importierte im Juni ausschließlich russisches Öl, etwa 345.000 b/d. Nayara hat zu etwa 50% Anteile von Rosneft und steht unter direkten Sanktionen der EU und Großbritanniens, sodass dieser Ölstrom vorhersehbar und in jedem Szenario nicht ersetzbar ist.

Russisches Rohöl war auch in größeren Mengen verfügbar. Die Angriffe der Ukraine auf die Raffinerieinfrastruktur Russlands haben unbeabsichtigt geholfen. Die niedrigere Raffinerieproduktion hat mehr Rohöl für den Export freigesetzt, während die Nachfrage nach chinesischem Rohöl nachließ, als Peking seine strategischen Reserven bevorzugte und die Inlandsnachfrage aufgrund sinkender Raffineriemargen schwächelte. Diese Kombination hat mehr russische Ölfässer für Indien übrig gelassen.

Zukunft der indischen Rohölmischung

Die Hauptfrage ist, wie die indische Rohölmischung in den kommenden Monaten aussehen wird. Ölfässer aus dem Nahen Osten werden für eine erhebliche Rückkehr vorbereitet. Seit das amerikanisch-iranische Waffenstillstandsabkommen am 18. Juni in Kraft trat, hat der Verkehr durch die Hormus-Straße langsam aber stetig wieder aufgenommen. Öltanker verlassen den Nahen Osten, während leere Schiffe eintreten, um zu laden, was es den Produzenten ermöglicht, die Produktion allmählich zu normalisieren und die volllagerten Speicherkapazitäten zu reduzieren.

Die Nahost-Exporteure müssen das Vertrauen in ihre Produkte wiederherstellen. Abgesehen von gemeldeten Rabatten von bis zu 5 USD/Fass im Vergleich zum Dubai-Standard versuchen einige Produzenten, das Risiko für Ladungen durch Schiffswechsel in der Nähe von Fujairah zu verringern. Bei solchen Vereinbarungen verbleibt das Risiko einer weiteren Hormus-Schließung beim Verkäufer und nicht beim Käufer.

Diese Strategie erzeugt zusätzlichen Druck auf die bereits durch die im Persischen Golf festgefahrenen Schiffe aufgeblähten Frachtkosten. Die Nachfrage nach verfügbaren Schiffen ist jetzt noch stärker, da die Produzenten versuchen, die festgefahrenen Ölfässer schnell durch Hormus zu bewegen. Für Indien ändert dies die Wirtschaftlichkeit der Beschaffung. Die Nahost-Ölfässer sind geografisch am nächsten und werden zunehmend rabattiert, während die langen Lieferungen aus Venezuela, Brasilien und Kolumbien teurer werden.

Preise werden daher den Ausschlag geben. Kürzlich gab es in staatlichen indischen Raffineriekreisen Diskussionen über die Notwendigkeit, die Abhängigkeit vom Nahost-Öl, die vor der Krise bestand, zu diversifizieren. Dies sieht jedoch eher wie eine Strategie aus, um die Produzenten zu vernünftigeren Rabatten zu drängen, als eine grundsätzliche Entscheidung, die Ölversorgung aus der nächstgelegenen Quelle zu verlagern.

Der Irak, der vor der Krise etwa 1 Million b/d an Indien geliefert hatte, wird gemeldet, dass er die festgefahrenen Ladungen mit Rabatten von bis zu 20 USD/Fass gegenüber seinem veröffentlichten Verkaufspreis (OSP) anbietet, nur um die bereits beladenen Schiffe zu bezahlen. Andere Nahost-Produzenten müssen diesem Beispiel folgen. Die regionale Marktlandschaft verändert sich von einem Mangel an verfügbaren Ölfässern zu einem Ausverkauf der Lagerbestände.

Iranisches Rohöl bleibt eine risikoreichere Option. Die Compliance-Abteilungen prüfen die Ölladungen sorgfältig, und wenige Käufer wollen den ersten Schritt machen. Das 60-Tage-Fenster, das die USA von Sanktionen befreit, ist kurz, iranische Banken bleiben sanktioniert, und der fragile Waffenstillstand hat die Unternehmen daran interessierter gemacht, die rechtliche, finanzielle und physische Sicherheit von Transaktionen gegenüber dem potenziellen Rabatt zu bewerten.

Im Gegensatz dazu wird russisches Öl als relativ sichere und etablierte Versorgungslinie angesehen. Obwohl die Sanktionsbefreiung am 17. Juni auslief, fahren viele Öltanker mit russischem Rohöl weiterhin zu indischen Häfen. Aber die russischen Exporteure müssen sich an die neue Preissituation anpassen, wenn die rabattierten Nahost-Ölfässer zurückkehren. Während der Hormus-Schließung wurde gemeldet, dass russische Ölfässer mit einem Aufschlag von 5-7 USD/Fass gegenüber ICE Brent gehandelt wurden. Derzeit werden sie auf etwa 4-6 USD/Fass Rabatt an Indien geschätzt.

Fazit

Der Handel mit Russland wird voraussichtlich mindestens auf hohem Niveau fortgesetzt, bis die Nahost-Versorgungskette vollständig normalisiert ist. Indien kann sich keine Wiederholung der März-Störung leisten, als der Verlust des Nahost-Öls die Grenzen des SPR und die Verwundbarkeit seines Importsystems aufzeigte. Selbst wenn die rabattierten Nahost-Ölfässer stark zurückkehren, wird russisches Öl schwer aus der indischen Versorgungsmischung verschwinden. Seine Rolle könnte weniger dominant werden, und sein Preis muss sich anpassen, aber die Lektion aus der Hormus-Krise ist für New Delhi klar: Der Zugang zu russischem Öl ist zu einer Versicherungspolice gegen zukünftige Unterbrechungen geworden.

Artikel von Natalia Katona für Oilprice.com

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